di Alessandro Maran

C’è poco da fare: i mercati non apprezzano la guerra dei dazi di Trump. I principali indici azionari statunitensi oscillano da quando, questo mese, Trump ha lanciato la sua guerra tariffaria globale: precipitando con l’annuncio del “Giorno della Liberazione” di Trump, recuperando terreno con la sospensione di molti di quei dazi e raggiungendo poi un punto di riferimento instabile al di sotto dei livelli pre-tariffari. Il dollaro statunitense, nel frattempo, si è apprezzato dopo l’elezione di Trump a novembre, ma è crollato al di sotto dei valori pre-elettorali rispetto all’euro e vicino a tali valori rispetto allo yen giapponese.
George Steer, William Sandlund e Leo Lewis del Financial Timess sottolineano, come ulteriore concausa, le critiche di Trump al presidente della Federal Reserve Jerome Powell (https://www.wsj.com/…/donald-trump-jerome-powell…) per non aver abbassato immediatamente i tassi di interesse per stimolare la crescita economica, che gli economisti avevano predetto che i dazi di Trump avrebbero danneggiato. Scrivono: “La fuga di lunedì dalle attività denominate in dollari riflette anche preoccupazioni più ampie sulla crescente volatilità delle politiche statunitensi”, ha affermato Grey, responsabile degli investimenti di Grey Value Management (…) Yujiro Goto, stratega del forex di Nomura Securities, ha affermato che la combinazione di vendite obbligazionarie e deprezzamento valutario simultaneo è rara in un importante mercato valutario di riserva come gli Stati Uniti. Goto ha attribuito l’aumento dello yen alle preoccupazioni sulla ‘stagflazione’ statunitense e alla ‘crescente sfiducia nella credibilità degli asset statunitensi’” (https://www.ft.com/…/1cd3d21c-a3eb-43a4-b174-cbab1304b282).
Le politiche di Trump hanno davvero reso gli Stati Uniti meno attraenti come luogo in cui investire? Nella sua newsletter Substack, l’economista Paul Krugman sostiene che: “Quello a cui stiamo assistendo ora è qualcosa di familiare a chi di noi ha studiato le crisi economiche in altri paesi, di solito, ma non sempre, nei mercati emergenti. Perché questo sembra sempre più un ‘arresto improvviso’. È ciò che accade quando un paese che ha fatto affidamento su ingenti afflussi di capitali esteri perde la fiducia degli investitori internazionali. L’afflusso di denaro si esaurisce e le conseguenze economiche sono solitamente spiacevoli. Trump ha ereditato un’economia in ottima forma (…) Ma Trump non ha perso tempo nello sprecare la mano che gli era stata data. Non si tratta solo dei dazi distruttivi. È anche il caos, con le politiche che vanno a zig-zag, e la follia. Se fossi un investitore straniero, scommetteresti sull’America in questo momento? Vorresti anche solo visitarla per valutare le prospettive di investimento, considerato il rischio di essere incarcerato dall’ICE per aver inviato un messaggio critico nei confronti di Trump?” (https://paulkrugman.substack.com/p/stop-in-the-name-of-trump).

di Alessandro Maran

C’è poco da fare: i mercati non apprezzano la guerra dei dazi di Trump. I principali indici azionari statunitensi oscillano da quando, questo mese, Trump ha lanciato la sua guerra tariffaria globale: precipitando con l’annuncio del “Giorno della Liberazione” di Trump, recuperando terreno con la sospensione di molti di quei dazi e raggiungendo poi un punto di riferimento instabile al di sotto dei livelli pre-tariffari. Il dollaro statunitense, nel frattempo, si è apprezzato dopo l’elezione di Trump a novembre, ma è crollato al di sotto dei valori pre-elettorali rispetto all’euro e vicino a tali valori rispetto allo yen giapponese.
George Steer, William Sandlund e Leo Lewis del Financial Timess sottolineano, come ulteriore concausa, le critiche di Trump al presidente della Federal Reserve Jerome Powell (https://www.wsj.com/…/donald-trump-jerome-powell…) per non aver abbassato immediatamente i tassi di interesse per stimolare la crescita economica, che gli economisti avevano predetto che i dazi di Trump avrebbero danneggiato. Scrivono: “La fuga di lunedì dalle attività denominate in dollari riflette anche preoccupazioni più ampie sulla crescente volatilità delle politiche statunitensi”, ha affermato Grey, responsabile degli investimenti di Grey Value Management (…) Yujiro Goto, stratega del forex di Nomura Securities, ha affermato che la combinazione di vendite obbligazionarie e deprezzamento valutario simultaneo è rara in un importante mercato valutario di riserva come gli Stati Uniti. Goto ha attribuito l’aumento dello yen alle preoccupazioni sulla ‘stagflazione’ statunitense e alla ‘crescente sfiducia nella credibilità degli asset statunitensi’” (https://www.ft.com/…/1cd3d21c-a3eb-43a4-b174-cbab1304b282).
Le politiche di Trump hanno davvero reso gli Stati Uniti meno attraenti come luogo in cui investire? Nella sua newsletter Substack, l’economista Paul Krugman sostiene che: “Quello a cui stiamo assistendo ora è qualcosa di familiare a chi di noi ha studiato le crisi economiche in altri paesi, di solito, ma non sempre, nei mercati emergenti. Perché questo sembra sempre più un ‘arresto improvviso’. È ciò che accade quando un paese che ha fatto affidamento su ingenti afflussi di capitali esteri perde la fiducia degli investitori internazionali. L’afflusso di denaro si esaurisce e le conseguenze economiche sono solitamente spiacevoli. Trump ha ereditato un’economia in ottima forma (…) Ma Trump non ha perso tempo nello sprecare la mano che gli era stata data. Non si tratta solo dei dazi distruttivi. È anche il caos, con le politiche che vanno a zig-zag, e la follia. Se fossi un investitore straniero, scommetteresti sull’America in questo momento? Vorresti anche solo visitarla per valutare le prospettive di investimento, considerato il rischio di essere incarcerato dall’ICE per aver inviato un messaggio critico nei confronti di Trump?” (https://paulkrugman.substack.com/p/stop-in-the-name-of-trump).