Quanto potrebbe rendere il BTP Italia Maggio 2025

Dopo un 2024 senza nuove emissioni torna il BTP Italia, il titolo di stato riservato agli investitori retail con cedola semestrale e indicizzazione all’inflazione. 

La nuova emissione, prevista per il 27 maggio 2025, si inserisce in un contesto segnato da una forte incertezza per il futuro. Da una parte abbiamo l’inflazione in discesa, con la BCE che sta progressivamente abbassando i tassi d’interesse. Dall’altra, invece, l’arrivo alla Casa Bianca di Donald Trump sta creando tensioni al commercio internazionale con possibili ripercussioni proprio sui prezzi.

Il timing del MEF, dunque, sembra perfetto.

Caratteristiche del BTP Italia maggio 2025

Il titolo, con scadenza 4 giugno 2032 (durata 7 anni), sarà indicizzato all’indice FOI (senza tabacchi), calcolato dall’ISTAT. Questo significa che le cedole corrisposte agli investitori saranno variabili in base all’andamento dei prezzi.

La sottoscrizione sarà articolata in due fasi:

• dal 27 al 29 maggio 2025 per i risparmiatori individuali (mercato retail);
• il 30 maggio per gli investitori istituzionali.

L’acquisto sarà possibile attraverso una piattaforma di home banking abilitata, oppure tramite banche e uffici postali, a condizione di disporre di un deposito titoli.

Il trattamento fiscale resta favorevole: tassazione agevolata al 12,5% su interessi e rivalutazioni e nessuna imposta di successione.

Rendimenti attesi: a cosa può puntare il risparmiatore?

Il tasso reale minimo garantito del BTP Italia maggio 2025 sarà reso noto il 26 maggio, alla vigilia del collocamento. Le previsioni più accreditate lo collocano tra l’1% e il 2% annuo, cui si somma la rivalutazione legata all’inflazione misurata dall’indice FOI (al netto dei tabacchi).

Si tratta di prospettive di rendimento accettabili? Confrontiamo il nuovo titolo con le emissioni precedenti.

Il BTP Italia 2022 fu emesso con un tasso reale minimo dell’1,6% e ha beneficiato dell’impennata inflattiva successiva alla crisi energetica. Infatti ha staccato una prima cedola semestrale del 7,2% e ha generato un rendimento annuo lordo fino al 9,4%. 

Negli anni successivi, però, la performance si è ridimensionata con il rallentamento dell’inflazione. A dicembre 2024, ad esempio, la cedola pagata è stata pari all’1,4% (0,8% di rendimento reale più rivalutazione).

Il BTP Italia 2023 fu collocato in un contesto di inflazione più contenuta. Finora ha offerto rendimenti lordi compresi tra il 2,6% e il 3% annuo, sommando il tasso minimo garantito e la rivalutazione inflattiva effettiva.

Per l’emissione 2025, lo scenario atteso è più prudente: considerando un’inflazione tra l’1,5% e il 2% e un tasso reale minimo compreso tra l’1% e il 2%, il rendimento complessivo lordo potrebbe attestarsi tra il 2,5% e il 4% annuo, con possibili variazioni legate al quadro macroeconomico e agli effetti dei dazi statunitensi sulla dinamica dei prezzi.

Premio fedeltà 1%

Un ulteriore elemento da considerare è il premio fedeltà dell’1%: chi sottoscrive il titolo in fase di collocamento e lo detiene fino alla scadenza del 2032 riceverà un bonus aggiuntivo, accreditato alla fine del periodo. 

Il premio è una misura pensata per incentivare il risparmio stabile di lungo termine. 

Questa emissione richiede una certa fedeltà in tal senso se consideriamo che 7 anni sono veramente tanti se rapportati alle abitudini degli investitori italiani che, secondo l’annuale rapporto della CONSOB sul tema, nel 60% dei casi non arrivano a superare i cinque anni di detenzione degli strumenti finanziari e spesso si orientano su soluzioni a 1-3 anni.

I vantaggi per l’investitore

Il BTP Italia è pensato per offrire protezione dall’inflazione: la rivalutazione periodica dell’investimento riduce il rischio di erosione del capitale in termini reali, il che è un tema cruciale in un Paese in cui il 70% degli investitori preferisce ridurre al minimo i rischi e anche i rendimenti.

L’imposizione fiscale agevolata al 12,5%, il premio fedeltà per chi mantiene il titolo fino al 2032, la relativa sicurezza dell’emittente (Repubblica Italiana) e l’accessibilità anche per piccoli capitali – si parte da 1.000 euro – completano il quadro che sembra apparecchiato per riscuotere un certo successo in termini di raccolta.

I rischi da non sottovalutare

Come per ogni strumento finanziario, bisogna considerare i rischi che non sono mai assenti. Tra questi si segnalano:

• rischio di mercato: se si vende prima della scadenza, il prezzo potrebbe essere inferiore al valore di acquisto, soprattutto in un contesto di rialzo dei tassi che ad oggi appare improbabile ma che su un periodo di sette anni è possibile;
• rischio di inflazione bassa: se l’inflazione reale si manterrà sotto le attese, il rendimento complessivo potrebbe risultare deludente;
• vincolo temporale: la durata è elevata (7 anni) rispetto all’orizzonte di detenzione medio del risparmiatore privato;
• rischio emittente: per quanto remoto, è corretto ricordare il rischio sovrano, ovvero la possibilità di default o ristrutturazione del debito.

Conviene investire sul BTP Italia maggio 2025?

In assenza del rendimento minimo garantito, che sarà comunicato il 26 maggio, è impossibile formulare delle conclusioni definitive.

Ad oggi possiamo dire che il BTP Italia maggio 2025 sarà sicuramente percepito da tanti come un’opportunità concreta per coloro i quali cercano stabilità e protezione reale dall’inflazione. 

I rendimenti previsti potrebbero non replicare quelli dei bienni 2022–2023, ma restano competitivi rispetto ad alternative come BOT, conti deposito e obbligazioni bancarie che, pur presentando caratteristiche diverse, vengono talvolta percepiti come “competitor” del BTP.

Trattandosi di un titolo singolo che espone a un rischio specifico, è sempre consigliabile di inserirlo in una strategia di investimento più ampia, evitando concentrazioni eccessive. 

Chi possiede già fondi o ETF obbligazionari legati all’inflazione, per esempio, potrebbe avere già un’esposizione sufficiente a questa asset class. 

Stesso dicasi per chi ha già una percentuale importante del patrimonio investita sulle precedenti emissioni di BTP Italia. Sebbene dal MEF strizzino l’occhio al risparmiatore retail da anni, non bisogna dimenticare l’importanza di diversificare sia a livello di asset che, soprattutto, di geografia.