Panoramica della tassonomia dei finanziamenti per il clima in India nel 2025

L’India sta portando avanti la sua strategia di finanza verde con il lancio di una bozza di tassonomia della finanza climatica, con l’obiettivo di allineare gli investimenti al suo obiettivo di zero emissioni nette entro il 2070. La tassonomia fornisce un quadro strutturato per guidare il capitale verso soluzioni climatiche attendibili, prevenendo al contempo il greenwashing.

Con l’aumento dei flussi destinati all’attenuazione e all’adattamento, la crescente partecipazione del settore privato e un maggiore supporto normativo, l’evoluzione del panorama della finanza verde presenta nuove opportunità per le imprese, gli investitori e le MPMI in settori come l’energia pulita, i trasporti e l’agricoltura.

L’India si è impegnata a raggiungere le zero emissioni nette entro il 2070 e a soddisfare i suoi Contributi Determinati a Livello Nazionale (NDC) entro il 2030. Questi obiettivi prevedono la riduzione dell’intensità delle emissioni rispetto al PIL e l’aumento dell’energia da combustibili non fossili. Il raggiungimento di questi obiettivi richiederà circa 2,5 trilioni di dollari in finanziamenti a favore del clima.

Per accelerare i progressi, l’India, nel bilancio dell’Unione per l’anno fiscale 2024-25, ha presentato un progetto di tassonomia dei finanziamenti per il clima. Realizzata dal Dipartimento degli Affari Economici, questa tassonomia stabilisce i criteri per identificare le attività rilevanti per il clima e indirizza i capitali verso i settori a basse emissioni di carbonio. Mira, inoltre, a prevenire il greenwashing fornendo un quadro comune e scientifico per le parti interessate pubbliche e private.

La tassonomia delinea le priorità per l’attenuazione e l’adattamento, promuove l’innovazione locale e offre un approccio strutturato al finanziamento dei settori difficili da decarbonizzare. Allineando i flussi finanziari agli obiettivi climatici nazionali, si prevede che la tassonomia sbloccherà opportunità di investimento e amplierà le possibilità per le imprese nei settori dell’energia pulita, dei trasporti, del settore immobiliare e dell’agricoltura.

Bozza della tassonomia dei finanziamenti per il clima dell’India: Piano degli investimenti verdi

Il progetto di tassonomia dei finanziamenti per il clima stabilisce quattro obiettivi fondamentali:

• supportare la mitigazione dei cambiamenti climatici,
• rafforzare la capacità di adattamento,
• consentire la transizione dei settori difficili da decarbonizzare e
• prevenire il greenwashing.

Il quadro segue alcuni principi per garantire credibilità e impatto. L’obiettivo è quello di sbloccare capitali, sostenere l’innovazione e allineare gli investimenti con il percorso Net Zero dell’India, creando chiare opportunità nei settori dell’energia pulita, dei trasporti, del settore immobiliare e dell’agricoltura.

Secondo il piano attuativo, l’India applicherà criteri qualitativi per definire dettagliatamente le attività compatibili con gli obiettivi climatici. Con il tempo, la tassonomia sarà affinata attraverso l’adozione di soglie quantitative, ad esempio specifici livelli di riduzione delle emissioni, per garantire maggiore precisione e trasparenza nella classificazione dei finanziamenti legati al clima. La tassonomia classifica le attività in due categorie principali:

• Attività a sostegno del clima: includono progetti per la riduzione delle emissioni, implementano soluzioni di adattamento o contribuiscono agli obiettivi climatici attraverso la ricerca e l’innovazione.
  • Il livello 1 include le attività che evitano direttamente le emissioni, come l’energia rinnovabile.
  • Il livello 2 include quelli che riducono l’intensità delle emissioni con chiari percorsi di miglioramento.
• Attività di transizione climatica: si riferiscono a progetti in settori in cui le alternative a basse emissioni non sono ancora praticabili. La tassonomia fornisce un percorso affinché questi settori possano decarbonizzarsi progressivamente, senza compromettere la loro funzione economica.

Questa struttura mira a indirizzare gli investimenti pubblici e privati verso soluzioni climatiche credibili, misurabili e di impatto per tutta l’economia indiana.

Panorama settoriale 2024: i principali flussi di finanza verde

Nell’anno fiscale 2021-22, la finanza verde dell’India ha raggiunto i 3,7 trilioni di rupie indiane (circa 50 miliardi di dollari), segnando un aumento del 20% rispetto all’anno fiscale 2019-20. Questa crescita riflette maggiori investimenti nelle tecnologie pulite e il crescente sostegno del Governo allo sviluppo a basse emissioni di carbonio.

Tra i settori della mitigazione:

• L’energia pulita ha rappresentato la quota maggiore, attirando il 47% dei finanziamenti monitorati.
• Segue l’efficienza energetica con il 35%, con l’obiettivo di ristrutturare l’industria e gli edifici.
• I trasporti puliti, compresa la mobilità elettrica e le infrastrutture, hanno conquistato il restante 18%.

Anche il finanziamento dell’adattamento ha registrato progressi significativi, quasi triplicati rispetto all’anno fiscale 2019/20. La maggior parte di questo capitale (98%) proviene da fonti nazionali, con le banche multilaterali di sviluppo che contribuiscono con una quota piccola, ma crescente. Le principali aree di interesse includono:

• Gestione del rischio di catastrofi (42 per cento dei flussi di adattamento),
• Mitigazione delle inondazioni e dei cicloni (32%) e
• Adattamento delle aziende agricole (24%), che segnala una maggiore attenzione per l’agricoltura resiliente al clima.

La tassonomia individua i settori dell’energia, della mobilità e degli edifici come prioritari sia per i benefici della mitigazione che dell’adattamento. Questi settori sono fondamentali per la transizione energetica, lo sviluppo urbano e la strategia di riduzione delle emissioni dell’India.

L’agricoltura, che contribuisce per il 16% al PIL e impiega oltre il 46% della forza lavoro, è un altro fattore fondamentale. La sua elevata esposizione ai rischi climatici e la sua importanza per i mezzi di sussistenza rurali ne fanno un obiettivo chiave per i finanziamenti finalizzati all’adattamento. Si prevede che, in base alla tassonomia, gli investimenti in infrastrutture resilienti, irrigazione e pratiche agricole sostenibili aumenteranno.

Questi cambiamenti settoriali indicano un crescente allineamento tra i flussi di capitale e gli obiettivi climatici dell’India, con significative opportunità di collaborazione pubblico-privato e di diffusione della tecnologia.

Principali stakeholder ed ecosistema abilitante

L’ecosistema della finanza verde in India è supportato da una combinazione di istituzioni pubbliche, leadership del settore privato e una serie crescente di strumenti finanziari e quadri normativi.

Ruolo delle istituzioni pubbliche nel quadro politico

La Reserve Bank of India (RBI) ha introdotto un quadro di obbligazioni verdi sovrane, depositi verdi e norme di prestito prioritario per incoraggiare gli investimenti sostenibili. Nel frattempo, il Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha ampliato il suo controllo attraverso la regolamentazione dei fondi ESG e la rendicontazione obbligatoria nell’ambito del quadro di riferimento per la trasparenza aziendale e la rendicontazione di sostenibilità (BRSR).

I prestiti verdi sono guidati anche dalle principali istituzioni finanziarie pubbliche:

• Agenzia indiana per lo sviluppo delle energie rinnovabili (IREDA),
• Power Finance Corporation (PFC) e
• Banca Nazionale per l’Agricoltura e lo Sviluppo Rurale (NABARD), che convoglia finanziamenti significativi per le energie rinnovabili, le infrastrutture rurali e i progetti di tecnologie pulite.

Il settore privato traina il capitale e l’innovazione

Le aziende private del Paese sono ben posizionate per sfruttare la tassonomia, in particolare in settori come la mobilità verde e l’edilizia. Le società di ingegneria, approvvigionamento e costruzione (EPC), gli sviluppatori di tecnologie pulite e le piattaforme fintech stanno guidando attivamente l’innovazione nell’esecuzione dei progetti, nei modelli di finanziamento e nei meccanismi di condivisione del rischio.

Strumenti finanziari in aumento

Il mercato indiano della finanza verde continua a diversificarsi. Gli strumenti chiave prevedono:

• Obbligazioni verdi sovrane e societarie,
• Fondi comuni di investimento a tema ESG,
• Finanziamenti agevolati ai settori verdi nell’ambito del credito prioritario,
• schemi di incentivi legati alla produzione (PLI) per la manifattura pulita, e
• Sussidi FAME a sostegno dell’adozione di veicoli elettrici.

Questi strumenti contribuiscono a ridurre i costi di finanziamento e a supportare l’espansione delle infrastrutture sostenibili.

Garantire la credibilità e la fiducia del mercato

Le autorità di regolamentazione indiane hanno rafforzato i requisiti di trasparenza e ampliato le definizioni per garantire coerenza e ridurre il fenomeno del greenwashing:

• Le linee guida sul debito verde della SEBI standardizzano l’emissione e il monitoraggio delle obbligazioni verdi.
• L’inclusione da parte della RBI delle attività verdi nell’ambito dei prestiti per settori prioritari (PSL) garantisce un più ampio accesso al credito.
• Il quadro BRSR si applica ora alle prime 1.000 società quotate in borsa, imponendo la rendicontazione della sostenibilità e l’integrazione ESG.

Insieme, questi pilastri istituzionali, finanziari e normativi stanno costruendo un mercato indiano della finanza verde più maturo, trasparente e in continua espansione.

Fattori abilitanti e ostacoli alla crescita della finanza verde

Il quadro della finanza verde dell’India presenta solide fondamenta, ma il suo successo dipende dall’efficacia con cui il Paese sfrutta i fattori chiave nell’affrontare le barriere strutturali. Uno dei fattori abilitanti più importanti è quello dell’innovazione tecnologica. I rapidi progressi nel solare fotovoltaico, nei veicoli elettrici, nella bioenergia e nei piccoli reattori modulari stanno creando nuovi percorsi di investimento. Programmi governativi come i programmi PLI e i sussidi FAME hanno ulteriormente sostenuto la produzione nazionale e l’adozione di nuove tecnologie.

La chiarezza normativa sta migliorando grazie a misure quali gli standard ESG della SEBI e il miglioramento delle norme di informativa, che sostengono la fiducia degli investitori e riducono il greenwashing. Tuttavia, continuano a esistere diverse sfide. La frammentazione tra i sistemi legali, finanziari e normativi crea inefficienze e ritarda l’impiego dei capitali. Criteri incoerenti tra gli istituti spesso complicano la conformità e limitano la partecipazione del settore privato. La disponibilità dei dati è un altro problema critico. Molti settori, in particolare l’agricoltura e le MPMI, non dispongono di dati affidabili e in tempo reale sulle emissioni o sulle prestazioni, il che rende difficile l’applicazione di soglie quantitative o la valutazione dei risultati.

Inoltre, l’attuale tassonomia presenta alcune ambiguità nella classificazione delle attività di livello 2 e di transizione, il che può generare confusione riguardo ai criteri di ammissibilità. Infine, l’India ha bisogno di meccanismi più solidi per attrarre finanziamenti internazionali destinati al clima. Sebbene i finanziamenti nazionali siano predominanti, per ampliare gli investimenti verdi sarà necessario migliorare l’accesso agli investimenti diretti esteri, all’assistenza allo sviluppo e ai modelli di finanza mista. Colmare queste lacune è fondamentale per raggiungere gli obiettivi a lungo termine dell’India in materia di finanza climatica.

Implicazioni per le imprese e gli investitori

Supporto per le aziende

La Bozza di Tassonomia per la Finanza Climatica offre opportunità significative per le imprese e gli investitori di tutti i settori. Per le aziende, in particolare quelle che operano nel settore dell’edilizia verde, della mobilità, dell’agri-tech e delle energie rinnovabili, il quadro apre nuove strade per investimenti allineati agli obiettivi climatici dell’India. Definendo chiaramente le attività ammissibili, la tassonomia aiuta le imprese ad attingere alla finanza verde in modo più efficace. Inoltre, facilita l’accesso a prestiti agevolati, certificazioni garantite dal Governo e approvazioni semplificate, in soprattutto per i progetti che rientrano nelle categorie di livello 1 o di transizione.

Per gli investitori, la tassonomia offfre una struttura essenziale per valutare il rischio, misurare l’impatto e allineare i portafogli ai principi ESG. Garantisce maggiore chiarezza e trasparenza al mercato, facilitando l’individuazione di progetti che soddisfino criteri climatici credibili. Nel tempo, i progetti allineati alla tassonomia potrebbero beneficiare di trattamenti preferenziali da parte di istituti di credito, autorità di regolamentazione o programmi di incentivazione, aiutando gli investitori a ottenere rendimenti più stabili e duraturi.