Mentre RWA entra nella sua fase successiva, in che modo Aptos riesce a superare le curve? | OKX News

Essendo una pista con grandi speranze da parte del mercato, RWA non ha ancora dimostrato la capacità di collegare trilioni di asset nel mercato tradizionale. Secondo rwa.xyz dati, il valore di mercato totale degli asset RWA nel settore crypto è di soli 24 miliardi di dollari, che viene comunque raggiunto dopo un’impennata del 56% nella prima metà di quest’anno, quindi si può vedere che la narrativa degli RWA non è finita ma non è ancora iniziata. Alla vigilia dell’alba, Aptos ha messo a segno sorpassi d’angolo, e il TVL RWA on-chain è aumentato del 56,4% negli ultimi 30 giorni, raggiungendo i 538 milioni di dollari, posizionandosi al terzo posto nella catena pubblica. Con l’arrivo di Aave, è probabile che gli asset RW su Aptos inaugurino maggiori opportunità di investimento, mettendo Aptos in una posizione favorevole nella prossima fase della competizione RWA.

Fonte: on-aptos

Il credito privato ha rappresentato il 58% degli attivi attivi in funzione del rischio e la classe di attività più osservata, seguito dai Treasury statunitensi. Gli asset di credito privato esistono principalmente sotto forma di on-chain e la maggior parte di essi manca di liquidità per le transazioni; I Treasury statunitensi, d’altra parte, sono sotto la pressione competitiva delle stablecoin fruttifere, che sono garantite da Treasury e offrono caratteristiche di rendimento simili.

Che cos’è il Private Credit? Il credito privato si riferisce ai prestiti concessi a imprese o individui da istituzioni non bancarie o investitori nel mercato non pubblico. Nella finanza tradizionale, il credito privato attrae un gran numero di investitori istituzionali grazie alla sua flessibilità e agli alti rendimenti. Tuttavia, deve anche affrontare punti deboli come costi elevati, inefficienze e restrizioni di accesso. Ad esempio, il credito privato tradizionale ha un processo di audit macchinoso, costi di transazione elevati e le PMI spesso faticano a ottenere finanziamenti a causa della mancanza di storia creditizia.

I protocolli crypto riducono i costi eliminando gli intermediari multilivello agendo come intermediari, con asset emessi e gestiti on-chain come modello di business principale, e una maggiore trasparenza fornendo una rappresentazione in tempo reale dei pool di prestito e degli asset sottostanti.

1. Generazione di asset creditizi off-chain

L’Originator è responsabile della generazione di attività di credito off-chain. Gli istituti di credito privati (ad esempio, BSFG), le piattaforme di finanziamento per le PMI o gli operatori del mercato del credito regionale stipulano contratti di prestito (specificando il capitale, il tasso di interesse, la durata), impostano attività garantite (ad esempio, crediti o proprietà immobiliari, devono essere valutati per valore e liquidità), impostano piani di rimborso e termini di default e rivedono la posizione finanziaria dei mutuatari (compreso il flusso di cassa, il rapporto debito/PIL e il rating del credito, come il punteggio S&P BB+). Ad esempio, un prestito di 1 milione di dollari viene concesso a una società di logistica con una durata di 12 mesi e un tasso di interesse annualizzato del 12%, garantito da 1,1 milioni di dollari di crediti. Questo passaggio garantisce che l’asset soddisfi gli standard finanziari tradizionali, ponendo le basi per la successiva tokenizzazione.

2. Costruisci una struttura di token on-chain

Attraverso i protocolli RWA (come Pact), i prestiti singoli o multipli vengono mappati su token on-chain. Le forme di token includono: NFT (ogni prestito genera un token unico e indivisibile che registra la piena proprietà dell’asset), SFT (condivisione dell’asset, che consente agli investitori di detenere una parte del capitale come una quota del 10%) o ERC-20 (il pool di prestiti è confezionato in quote di fondi negoziabili, adatte agli investitori istituzionali). I metadati del token coprono l’identificazione anonima del mutuatario (conforme al GDPR), l’importo del capitale (1 milione di dollari), il tasso di interesse (12% annualizzato), la frequenza di rimborso (mensile), la data di scadenza (luglio 2026), i dettagli dell’asset collaterale e il meccanismo di gestione delle insolvenze. Gli smart contract supportano la gestione dello stato di rimborso, la distribuzione automatica delle entrate e il riscatto anticipato o il trasferimento peer-to-peer (è richiesta la verifica della conformità).

3. Imballaggio conforme

Il processo di tokenizzazione è soggetto alla conformità normativa. Imposta una società veicolo (SPV) o un fornitore di servizi di asset virtuali (VASP) nelle Isole Cayman, nelle Isole Vergini britanniche o a Singapore come custode legale, corrispondente al token on-chain. Tutti gli investitori sono tenuti a completare le revisioni KYC/KYB e AML e gli investitori non accreditati sono soggetti al Reg D e ad altre normative per l’accesso e il trasferimento. I documenti informativi off-chain (come un term sheet PDF o un memorandum di offerta) indicano chiaramente che il token è un asset di debito e non viene fornito con diritti di voto o attributi azionari. Questo passaggio combina la verifica hash on-chain e l’archiviazione crittografata off-chain delle informazioni di identificazione personale (PII), garantendo la conformità con UETA.

4. Emissione di token e finanziamento

Visualizza i token attraverso l’interfaccia utente o la piattaforma di protocollo per accettare investimenti on-chain. Gli investitori devono completare la verifica KYC, utilizzare USDC, APT o USDT per investire, ottenere token RWA come prova e riscuotere il capitale di rimborso e gli interessi su base mensile o trimestrale. Ad esempio, la piattaforma Pact BSFG-EM-1 ha un tasso di rendimento annualizzato stimato del 64,05%, che copre le esigenze di finanziamento delle piccole e micro imprese nei mercati emergenti.

5. Distribuzione del reddito e liquidazione patrimoniale

I mutuatari rimborsano come previsto e i fondi vengono raccolti dall’emittente e trasferiti alla SPV, che viene mappata on-chain tramite oracoli o smart contract e distribuita ai possessori di token. Gli smart contract dividono automaticamente gli interessi in base al rapporto di detenzione (ad esempio distribuendo il 12% di reddito annualizzato in base a una quota del 10%) e restituiscono automaticamente il capitale o organizzano il rinnovo dell’asset dopo la scadenza del prestito. Può essere negoziato su exchange decentralizzati (DEX) o mercati specifici per RWA se la struttura del token (come SFT) lo consente, ma di solito ha un periodo di lock-up e supporta solo trasferimenti peer-to-peer.

Vantaggi tecnici: il potenziale per le applicazioni finanziarie della blockchain ad alte prestazioni

Essendo una nuova generazione di blockchain Layer 1, l’architettura tecnica di Aptos è diventata il suo vantaggio unico nel percorso RWA, soprattutto nello scenario della tokenizzazione del credito privato. Di seguito è riportata un’analisi delle caratteristiche tecniche principali:

Throughput elevato con bassa latenza

Aptos utilizza il motore di esecuzione parallela Block-STM per ottenere un’elaborazione efficiente delle transazioni attraverso il controllo della concorrenza ottimistica. I dati ufficiali dei test mostrano che il throughput teorico di Aptos può raggiungere le 150.000 transazioni al secondo (TPS) ed è stabile a 4.000-5.000 TPS nell’ambiente di produzione effettivo, superando di gran lunga Ethereum e Solana. Negli scenari di credito privato, l’elevata produttività supporta l’emissione di prestiti su larga scala, l’allocazione dei rimborsi in tempo reale e l’audit on-chain, garantendo l’efficienza delle transazioni.

Inoltre, il tempo di finalizzazione della transazione di Aptos è di soli 650 millisecondi. Questa velocità di conferma inferiore al secondo è fondamentale per gli attivi ponderati in funzione del rischio che richiedono un regolamento istantaneo, come la distribuzione del rendimento per i pool di prestiti. Ad esempio, il protocollo Pact raggiunge il regolamento T+0 su Aptos, che riduce notevolmente il costo dell’occupazione del capitale rispetto a T+2 o T+3 nella finanza tradizionale.

Bassi costi di transazione

Le commissioni di transazione di Aptos sono in media inferiori a 0,01 dollari. La natura a basso costo è particolarmente critica nello scenario RWA, in quanto gli asset tokenizzati comportano frequenti operazioni on-chain (ad esempio, emissione di prestiti, allocazione dei rimborsi, verifica della conformità). Prendendo Pact come esempio, la sua gestione dei prestiti on-chain richiede aggiornamenti in tempo reale sullo stato dei rimborsi e le basse commissioni garantiscono costi operativi controllabili.

Architettura modulare e scalabilità

Il design modulare di Aptos separa i livelli di consenso, esecuzione e archiviazione, consentendo ai livelli di ottimizzare in modo indipendente, il che è fondamentale per la gestione degli asset RWA perché il credito privato coinvolge metadati complessi (ad esempio, informazioni sul mutuatario, piani di rimborso).

Il layout ecologico di Aptos nel percorso RWA ha migliorato significativamente la sua competitività attraverso la cooperazione con i giganti finanziari tradizionali e l’espansione dell’ecosistema DeFi.

Cooperazione istituzionale e approvazione

A giugno 2025, il valore totale degli RWA bloccati (TVL) di Aptos ha raggiunto i 540 milioni di dollari, posizionandosi al terzo posto tra le chain pubbliche, dietro Ethereum e ZKsync Era. Questo risultato è dovuto alla partecipazione di diverse istituzioni finanziarie tradizionali:

Nel luglio dello scorso anno, Aptos ha annunciato ufficialmente l’introduzione dell’USDY di Ondo Finance nell’ecosistema e lo ha integrato nelle principali applicazioni DEX e di prestito. Nell’ottobre dello scorso anno, Aptos ha annunciato che Franklin Templeton aveva lanciato il Franklin On-Chain U.S. Government Monetary Fund (FOBXX), rappresentato dal token BENJI, su Aptos Network. Inoltre, Aptos ha anche raggiunto una collaborazione con Libre per promuovere la tokenizzazione della sicurezza.

Queste collaborazioni non solo portano finanziamenti e supporto tecnico ad Aptos, ma ne migliorano anche la credibilità nel campo della conformità.

Rispetto delle normative

La tokenizzazione del credito privato comporta requisiti di conformità complessi, come le revisioni KYC/AML, la conformità Reg D/Reg S, ecc. Aptos dispone di funzionalità integrate di autenticazione on-chain e tracciamento delle risorse collaborando con piattaforme di conformità. Ad esempio, il protocollo Pact memorizza le informazioni di identificazione personale (PII) attraverso la crittografia off-chain combinata con la verifica dell’hash on-chain, rispettando i requisiti UETA e garantendo la validità legale dei token di prestito.

Nel 2025 il contesto normativo globale diventerà gradualmente più chiaro. La regolamentazione europea MiCA fornisce un quadro chiaro per le criptovalute e il GENIUS Act degli Stati Uniti crea condizioni favorevoli per i progetti di stablecoin e RWA. Le commissioni basse e le funzionalità di conferma rapida di Aptos lo rendono la scelta ideale per le catene pubbliche rispettose delle normative. Ad esempio, Aptos è stata selezionata dallo stato del Wyoming come la chain candidata con il punteggio tecnico più alto per il progetto di stablecoin WYST e prevede di utilizzare Aptos per emettere stablecoin e token di prestito conformi, con una copertura prevista di 100 milioni di dollari di asset entro il 2026.

Posizionamento nei mercati emergenti

La strategia RWA di Aptos si concentra sui mercati emergenti, in particolare nelle regioni con un’inclusione finanziaria inadeguata. In qualità di principale emittente di asset del protocollo Pact sulla catena Aptos, BSFG fornisce soluzioni di finanziamento diversificate per i mercati emergenti e regioni specifiche attraverso prodotti di credito privato tokenizzati, promuovendo in modo significativo lo sviluppo dell’ecosistema RWA di Aptos.

Il suo prodotto di punta, BSFG-EM-1, fornisce prestiti micro-consumatori a breve termine e linee di credito revolving per singoli consumatori e micro operatori nei mercati emergenti, con una scala di 160 milioni di dollari, un singolo importo di prestito da centinaia a migliaia di dollari, una durata da 3 a 12 mesi e un tasso di interesse fino al 64,05%. BSFG-EM-NPA-1 e BSFG-EM-NPA-2 sono pool speciali per crediti inesigibili o prestiti insoluti, con una scala di 188 milioni di dollari, limitata a investitori qualificati e benefici non dichiarati. BSFG-CAD-1 è un mutuo ipotecario canadese per immobili residenziali con una dimensione di 44 milioni di dollari, suddiviso in strutture senior e subordinate con un tasso di interesse dello 0,13% (possibilmente un prestito senior a basso rischio), garantito da immobili ma bloccato in uno stato di liquidità bloccata e limitata. BSFG-AD-1 fornisce prestiti operativi per piccole e micro imprese negli Emirati Arabi Uniti, con una scala di 16 milioni di dollari e un tasso di interesse del 15,48%, servendo mercati ad alta crescita. BSFG-KES-1 si rivolge al mercato del credito al dettaglio keniota con una scala di 5,6 milioni di dollari e un tasso di interesse del 115,45%.

Questi prodotti consentono un’emissione efficiente e una gestione trasparente attraverso l’infrastruttura on-chain di Pact, contribuendo al 77% (circa 420 milioni di dollari) del TVL RWA di Aptos.

La rapida ascesa di Aptos nel percorso RWA è dovuta ai suoi vantaggi tecnici e al layout ecologico, con il suo RWA TVL che ha raggiunto i 538 milioni di dollari nel giugno 2025, posizionandosi al terzo posto nella catena pubblica, principalmente guidato dal credito privato. Lanciando un pool di debito on-chain, Pact Protocol ha contribuito con oltre 420 milioni di dollari di asset (pari al 77% degli RWA di Aptos), migliorando significativamente la sua competitività ecologica. In qualità di motore di crescita degli RWA, il credito privato raggiunge la componibilità on-chain attraverso la tokenizzazione, consentendo ai token di credito di partecipare ai prestiti revolving, alle strategie di leva finanziaria e ai pool di liquidità dei protocolli DeFi, generando rendimenti annualizzati del 6%-15%. Rispetto ai buoni del tesoro (sotto la pressione competitiva delle stablecoin fruttifere), il credito privato è più favorito dal mercato grazie al suo alto rendimento e al chiaro flusso di cassa. Le basse commissioni di transazione di Aptos (meno di $ 0,01) e il tempo di conferma finale di 650 ms supportano il prestito e il regolamento in tempo reale e la futura integrazione con Aave potrebbe attivare ulteriormente il potenziale di Pact.

Attualmente, la contrazione degli spread nei mercati finanziari tradizionali ha spinto le istituzioni a rivolgersi a soluzioni on-chain e Aptos ha colmato il divario di finanziamento per le PMI servendo i mercati emergenti. In futuro, con l’ottimizzazione dell’ambiente normativo e l’espansione dell’ecosistema DeFi, si prevede che Aptos aggiungerà 500 milioni di dollari di TVL RWA nel 2026. Aptos sta mostrando un potenziale di crescita sostenuto nel settore del credito privato grazie alla sinergia tra tecnologia ed ecologia.

Movemaker è la prima organizzazione comunitaria ufficiale autorizzata dalla Aptos Foundation e avviata congiuntamente da Ankaa e BlockBooster, che si concentra sulla promozione della costruzione e dello sviluppo dell’ecosistema di lingua cinese di Aptos. In qualità di rappresentante ufficiale di Aptos nella regione di lingua cinese, Movemaker si impegna a creare un ecosistema Aptos diversificato, aperto e prospero mettendo in contatto sviluppatori, utenti, capitali e molti partner ecologici.

Disconoscimento:

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