Settore tech, Fidelity privilegia un approccio coerente

I fattori trainanti a lungo termine del settore tech – come l’adozione delle innovazioni digitali, le applicazioni nell’Intelligenza Artificiale (IA) e il movimento verso un ambiente di cloud computing – rimangono molto solidi. Lo sostiene Hyun Ho Sohn, Portfolio Manager della strategia FF Global Technology. Il suo approccio ha permesso in questo contesto sfidante di superare il benchmark e la maggior parte dei suoi competitor grazie al costante focus sulla selezione dei titoli bottom-up e all’attenta analisi delle valutazioni delle aziende.

I CASI SPECIFICI DI ERICSSON, TELEPERFORMANCE E DELIVEROO

“L’esposizione alle azioni Tech cinesi ha contribuito in modo significativo sulla scia del sentiment positivo di cui hanno beneficiato grazie ai fondamentali solidi. Bene anche i titoli dei semiconduttori che, dopo aver perso il favore degli investitori, hanno performato bene sfruttando alcuni segnali di ripresa. Abbiamo inoltre beneficiato da situazioni aziendali specifiche come Ericsson e Teleperformance, che hanno ristrutturato i loro business, e situazioni speciali una tantum, come quella derivante dalla mossa di M&A in Deliveroo”, fa sapere Ho Sohn.

AZIENDE SOLIDE CON MODELLI DI BUSINESS RESILIENTI

Il suo obiettivo resta sempre quello di identificare aziende solide con modelli di business resilienti. Allo stesso tempo, ricerca opportunità sottovalutate. Nei periodi di elevata volatilità ha aumentato l’esposizione verso alcune aziende di alta qualità le cui azioni sono state vendute indiscriminatamente dagli investitori. Ne è un esempio il segmento dei semiconduttori analogici e microcontroller che, in alcuni casi, hanno raggiunto livelli di valutazione vicini ai minimi storici, il che, secondo il manager di Fidelity, rappresenta un buon momento per acquistare questi titoli.

SOVRAPPESO NEL TECH CINESE

Un’altra area è l’hardware tradizionale come PC, server aziendali e storage. Più in generale, Ho Sohn di solito trova opportunità più attraenti tra le aziende piccole e medie, dove gli errori di valutazione sono più comuni. Inoltre continua a mantenere un’esposizione superiore rispetto al benchmark in Cina dove i core business di molte aziende del settore Tech sono solidi e le valutazioni, rispetto ai loro competitor globali, appaiono ancora interessanti.

INFRASTRUTTURA IT TRADIZIONALE DELLE IMPRESE

“Più in generale, rimaniamo sottopesati rispetto alle aziende di semiconduttori legate all’IA. Invece di inseguire il momentum nei segmenti più affollati del mercato riguardanti gli investimenti legati all’Intelligenza Artificiale (IA), ci concentriamo su aree che vengono trascurate come, ad esempio, l’infrastruttura IT tradizionale delle imprese. Un’area che include i computer, la rete, l’archiviazione, la gestione dei dati, la governance e la sicurezza. Da questo universo vedremo emergere un insieme più ampio di opportunità, non solo nel settore dei semiconduttori, ma anche nei segmenti hardware, software e servizi IT che sosterranno il dispiegamento dell’Intelligenza Artificiale in tutti i settori” argomenta il manager di Fidelity.

SVILUPPO SOFTWARE E SETTORE LEGALE NEL TECH

Un’area che mostra una rapida adozione e interessanti prospettive è lo sviluppo software, in particolare la codifica assistita dall’IA. Gli strumenti utilizzati in questo segmento stanno già offrendo significativi guadagni in termini di produttività in aree come il testing del codice, la documentazione e il debug. Piuttosto interessante è anche il settore legale, in cui l’Intelligenza Artificiale viene utilizzata per l’analisi e la revisione dei documenti giuridici.

OPPORTUNITÀ ANCHE NEI MERCATI NON STATUNITENSI

Guardando al futuro, Ho Sohn rimane positivo sulla tecnologia anche nella seconda metà del 2025. “Le applicazioni reali dell’IA continuano a crescere e le aziende di software e di servizi dovrebbero catturare una quota crescente del mercato. Nel frattempo, emergono segnali di ripresa in alcune parti dei segmenti hardware e dei semiconduttori. Il settore Tech statunitense continua a dominare il flusso di notizie ma esistono interessanti opportunità anche nei mercati non statunitensi, come quelle che riguardano la tecnologia cinese e le aziende europee di software e fintech” conclude il Portfolio Manager della strategia FF Global Technology.