Il modello DCF suggerisce che le azioni SoundHound sono egregiamente sopravvalutate — Notizie TradingView

SoundHound AI Inc SOUN è diventato un manifesto dell’entusiasmo speculativo nello spazio dell’intelligenza artificiale generativa.

Con la sua piattaforma vocale che sta guadagnando terreno nei settori automobilistico, della ristorazione e delle imprese, l’azienda californiana ha recentemente previsto un fatturato compreso tra 157 e 177 milioni di dollari per l’anno in corso, circa il doppio del fatturato nel 2024.

Tuttavia, anche con un aggressivo tasso di crescita annualizzato composto (CAGR) del 75% fino al 2029 e un margine EBITDA piuttosto generoso del 25%, un modello di flusso di cassa scontato (DCF) rivela che le azioni SOUN sono scambiate a più di quattro volte il loro valore intrinseco.

Attualmente al prezzo di $ 13 per azione, SoundHound ha una capitalizzazione di mercato di oltre $ 5,3 miliardi. Questa valutazione implica un’esecuzione quasi impeccabile e un’ipercrescita sostenuta, aspettative che anche i modelli finanziari più rialzisti faticano a giustificare.

Azioni SoundHound: il modello DCF evidenzia il divario di valutazione

Utilizzando un fatturato di 167 milioni di dollari come punto di partenza per il 2025 e applicando un CAGR del 75%, le entrate di SoundHound raggiungerebbero 1,29 miliardi di dollari entro il 2029. Supponendo che i margini EBITDA salgano al 25%, i flussi di cassa liberi previsti (al netto delle imposte) sono i seguenti:

Scontando questi flussi di cassa solo dell’11%, il valore attuale del flusso a 5 anni è di circa 255 milioni di dollari.

Il valore terminale, basato su un tasso di crescita perpetuo del 3%, ammonta a 2,26 miliardi di dollari, che si ritrova a 1,27 miliardi di dollari. Insieme, il valore d’impresa è di 1,52 miliardi di dollari.

Con ~409 milioni di azioni in circolazione, il valore intrinseco per azione è di soli $ 3,72, ben lontano dall’attuale prezzo di $ 13.

Il prezzo delle azioni SOUN riflette il premio speculativo

Anche in base a queste ipotesi di iper-crescita, le azioni SOUN appaiono enormemente sopravvalutate. Il modello presuppone:

• Fatturato in crescita di quasi 15 volte in cinque anni
• EBITDA margin in crescita da negativo al 25%
• Spese in conto capitale minime e trascinamento del capitale circolante

Tuttavia, la valutazione è ancora inferiore alle aspettative del mercato. Ciò suggerisce che gli investitori stanno valutando non solo l’esecuzione, ma anche la monetizzazione rivoluzionaria, la quota di mercato dominante e forse il rialzo delle acquisizioni.

Mentre le partnership di SoundHound con case automobilistiche come Stellantis e Lucid Motors e catene di ristoranti come White Castle offrono una vera trazione, l’azienda rimane non redditizia e deve affrontare la pressione sui margini delle recenti acquisizioni.

Vale la pena acquistare SoundHound oggi?

La discrepanza tra i fondamentali modellati e il prezzo di mercato implica che la valutazione di SoundHound è guidata più dal momentum narrativo che dai flussi di cassa attualizzati.

Gli investitori potrebbero scommettere su un futuro in cui l’intelligenza artificiale vocale diventerà onnipresente, ma il percorso finanziario verso quel futuro rimane incerto.

A meno che SoundHound non offra una crescita sostenuta dei ricavi, un’espansione dei margini e una monetizzazione su larga scala, le azioni SOUN potrebbero affrontare un doloroso repricing una volta che il mercato si concentrerà nuovamente sui fondamentali. Per ora, la matematica del DCF suggerisce cautela.